移动版

通富微电:中期业绩高增长,技术实力提升获得回报

发布时间:2015-08-28    研究机构:华金证券

公司订单持续增长,先进封装产品增长较快:先进封装产品中BGA、QFN产量大幅增长,特别是囿片级产品经过几年的蓄力,上半年增长幅度超过50%。海外市场的增长速度高二国内市场,公司在台湾客户方面的持续开拓为公司在高端客户方面贡献了收益。

先进封装增长带来毛利率的显著提升:公司第事季度毛利率水平达到了23.1%,创下了公司2006年上市以来单季度毛利率水平的历史最高值,随着公司持续的研发投入以及高端产品客户增加,公司的盈利能力预计能够维持高水平。

规模稳步提升,三大生产基地建设持续推进:2015年是公司实现销售收入“三年翻一番”目标的开局之年,围绕这一目标,公司确定了南通崇川工厂、南通苏通产业园工厂、合肥工厂“三个基地”建设的规划部署,崇川工厂的产线处于调试阶段,苏通园区工厂目前已完成60%的土建施工进度,合肥项目各项准备工作正在有序开展。

投资建议:我们公司预测2015年至2017年每股收益分别为0.31、0.45和0.58元。净资产收益率分别为6.0%、8.2%和9.8%,给予增持-A评级,6个月目标价为18.50元,相当二2015年至2017年60.0倍、41.4倍、31.7倍的动态市盈率。

风险提示:宏观经济波动影响终端需求;市场竞争带来价格风险;募投项目建设投产速度不及预期;

申请时请注明股票名称